Naked Short Selling bei Lehman?

Wir haben in unserem Blog immer wieder über das besonders für Laien völlig abenteuerlich klingende Phänomen des "Naked Short Selling" (ungedeckte Leerverkäufe) berichtet. Manch` ein Leser meinte, daß es sich hierbei wieder "nur um eine Verschwörungstheorie" handele.

Nun greift das Handelsblatt das Thema auf - im Zusammenhang mit dem Zusammenbruch von Lehman Brothers:

"...Bei den Transaktionen, die Lehman nach Ansicht von Branchenkennern endgültig das Genick brachen, handelte es sich jedoch um ungedeckte Leerverkäufe. In dieser verschärften Variante der Spekulation wird eine Aktie verkauft, ohne dass der Händler sie geliehen hat - also ohne eigenen Kapitaleinsatz. Solche ungedeckten Leerverkäufe kamen offenbar dadurch zustande, dass die Händler Aktien im normalen Tageshandel verkauften, sich aber absichtlich mit der Lieferung viele Tage Zeit ließen, bis sie sich weit günstiger am Markt mit den verkauften Aktien eindecken konnten..."

Auch das ist keine Praxis, die ein "Marktversagen" beweist oder den "Kapitalismus" diskreditiert. Diese verkorksten "Regeln" können nur in einem völlig korrupten Umfeld, mit einem überforderten aber machtanmaßenden Regulierer (Staat) und einer inkompetenten Aufsicht gedeihen. Diese Zustände sind alles, nur nicht das Ergebnis einer gewachsenen spontanen Ordnung, wie sie der "Markt" darstellt.

Es sei hier zur Unterscheidung einer "gemachten" und einer "spontanen" Ordnung nochmal Hayek zitiert:

"Es stehen verschiedene Ausdrücke zur Verfügung, um jede Art von Ordnung zu bezeichnen. Die gemachte Ordnung, die wir auch schon als eine exogene Ordnung oder eine Anordnung bezeichnet haben, kann auch als eine Konstruktion, eine künstliche Ordnung oder, besonders wo wir es mit einer gelenkten sozialen Ordnung zu tun haben, als eine Organisation beschrieben werden. Die gewachsene Ordnung andererseits, die wir sich-selbst-erzeugend oder endogen genannt haben, wird am besten als eine spontane Ordnung bezeichnet. Das klassische Griechisch war in einer glücklicheren Situation, da es verschiedene einzelne Wörter für die beiden Arten von Ordnung zur Verfügung hatte, nämlich Taxis für eine gemachte Ordnung, wie etwa eine Schlachtordnung und Kosmos für eine gewachsene Ordnung, ein Ausdruck, der ursprünglich ‘eine richtige Ordnung in einem Staat oder in einer Gemeinschaft’ bedeutet."

(Recht, Gesetzgebung und Freiheit, Bd. 1, München 1980, S. 59, via http://www.hayek.de/)

Im Entwicklungsprozess einer "spontanen Ordnung" bilden sich kaufmännische Sitten und ein kaufmännischer Ehrenkodex unter souveränen Individuen heraus. In der gemachten Ordnung des Staates wetteifern die Untertanen um Schlupflöcher und Betrugsmöglichkeiten.