CDS - Versicherung oder Massenvernichtungswaffe?

Die obige Frage zu beantworten ist insofern schwierig, als sich die Gefahren des Marktes für Kreditderivate (hier: Credit Default Swaps, also eigentlich Kreditausfallrisiko-Tauschvereinbarungen) weniger aus den Eigenschaften eines einzelnen Instrumentes ableiten lassen, als aus der Komplexitätserhöhung, die diese Werkzeuge mitverursachen. Stichtwort: systemisches Risiko.

Recht eindeutig ist meine Einschätzung der aktuellen Debatte um CDS bzgl. der "PIIGS". Hier scheint mir die Politik einfach einen Buhmann gesucht und gefunden zu haben.

Ein echter (weil praktizierender) Experte auf diesem Gebiet ist Dr. Jochen Felsenheimer von der Fondsgesellschaft assénagon. Seinen leicht verständlichen aktuellen Kommentar lege ich allen interessierten ans Herz, auch wenn ich persönlich nicht jedem Detail zustimme (bzw. in einigen Punkten unschlüssig bin):

http://www.assenagon.com/downloads/Credit_Newsletter_2010_02.pdf

Janet Tavakoli bei Max Keiser über Kreditderivate und Finanzterrorismus

Must See, ab Minute 12h20:

Lehman, Bank of America, Merrill und Idiot-Nation

Der US-Bürger Karl Denninger redet bei Youtube Tacheles mit der US-Regierung.
Fachkundig zerlegt er das Lügengebäude von Big Money und Big Government.

Leitet das Euren deutschen Bekannten einmal weiter, damit die sehen, was in den USA WIRKLICH los ist.
Und schickt der großartigen "4. Gewalt im Staat" (die sind auch noch stolz auf diesen entlarvenden Namen...) - den ach-so-nicht-gekauften bundesdeutschen Medien - doch bitte glühende Dankesbriefe.
Besonders den "Öffentlich-Rechtlichen", die Euch auch noch zwangsweise abkassieren.
Und den ganzen "Wirtschaftsweisen" im Dienste des amoklaufenden Finanzindustriell-Etatistischen Komplexes, die wir auch bezahlen, damit die uns Bürger vor solchen Entwicklungen schützen. Wir geben schließlich verflucht viel sogenanntes Geld für diese "Dienstleistungen" aus und wenn es so weitergeht, kündigen wir den Vertrag eben. Es kann einfach nicht sein, daß wir das nicht besser alleine hinkriegen, in einer wirklich freien Marktwirtschaft, mit ehrlichem Geld das zu ehrlichen Verträgen führt.
Wir in Deutschland haben allerdings nichteinmal Waffen, im Gegensatz zu den Amerikanern.
Wir haben ja wiedereinmal mehr Angst vor uns selbst gehabt, als vor dem Gewaltmonopolisten, der es so gut mit uns meint.
Aber vielleicht holen die Amerikaner ja wieder den scheinbar ewig staatsgläubigen deutschen Michel aus der Patsche, wenn der auch die dritte Diktatur im Namen des "Volkswillens" innerhalb von nichteinmal 70 Jahren verpennt.
Allerdings muß jetzt erstmal Leviathan zuhause erlegt werden und da haben die Männer und Frauen im ehemaligen "Land of the Free" noch einiges vor sich.

Man darf wirklich auf die nächsten Jahre gespannt sein.

Lehman, Bank America, Merrill and Idiot Nation

Der Billionen-Dollar Schaden

Wenn davon gesprochen wird, daß Fannie Marx und Freddie Ze Dong "verstaatlicht" werden, dann ist das etwas simplifiziert. Eigentlich hat die Regierung die beiden "regierungs-gesponserten" Institute ja nur "entmündigt" und hat versprochen, für Teile der angerichteten Schäden aufzukommen.
Am berühmt-berüchtigten CDS-Markt hat die Rettungsaktion von Hank Paulson nun vielleicht "unintended consequences". CDS sind eine Art derivativer Kreditversicherung:

Wikipedia:

"Ein Credit Default Swap (CDS) ist ein Kreditderivat zum Handeln von Ausfallrisiken von Krediten, Anleihen oder Schuldnernamen.
Der Sicherungsnehmer bezahlt normalerweise eine regelmäßige (häufig vierteljährliche oder halbjährliche) Gebühr und erhält bei Eintritt des bei Vertragsabschluss definierten Kreditereignisses, also beispielsweise dem Ausfall der Rückzahlung aufgrund Insolvenz des Schuldners, eine Ausgleichszahlung.
Der CDS ähnelt einer Kreditversicherung. Dadurch erhalten Banken und Investoren ein flexibles Instrument, um Kreditrisiken zu handeln."


Bloomberg berichtet, daß sich 13 "Major Dealer" im CDS-Markt darüber verständigt haben, daß die Maßnahmen den "Versicherungsfall" im Sinne der CDS-Bedingungen darstellen.

Marketwatch.com berichtet von einer Schadenshöhe von 1 Billion FRN ("US-Dollar"):

"The U.S. government's seizure of Fannie Mae and Freddie Mac has triggered more than $1 trillion of credit default swaps tied to the mortgage giants.

The International Swaps and Derivatives Association said in a memo on Monday that 13 major credit default swap dealers unanimously agreed that a credit event had occurred.
After a conference call this morning, the ISDA said it will launch a protocol to help traders settle these derivatives contracts. The protocol will contain details of an auction that will take place to determine the value of the agreements to be settled.

Update 09.09.2008:

Christoph hat eine sehr gute Zusammenfassung in der FTD gefunden. Offenbar ist die Angelegenheit doch nicht so teuer:

Die Feuerprobe der Kreditderivate

The Crisis Decades

Dieser Artikel von der ausgezeichneten Website "FinancialSense.com" ist ein MUSS für jeden sozio-ökonomisch-ökologisch interessierten Leser. Ich bin schon darauf gespannt, wie der Autor im nächsten Teil den Begriff "Natürlicher Kapitalismus" definiert.

The Crisis Decades
Building Wealth with Natural Capitalism
by Robert Warren July 1, 2008Print

When Abraham Lincoln spoke the words “Four score and seven years ago...,” he knew that it would strike a cord in his audience and become memorable. Lincoln, was of course, referring to the previous crisis in American history, the Revolutionary War, eighty seven years previous. At least seven historians have observed that major crisis within a society occur at regular intervals of approximately 80 to 100 years. In ancient Greece, this period of time was known as the saecula and measured the length of a long human life time...

http://www.financialsense.com/fsu/editorials/2008/0701b.html

Das Gift der Spekulanten

...nennt die "Zeit" die Credit Default Swaps (CDS), über die wir hier auch schon berichtet haben.

Der Artikel erklärt anschaulich, worum es überhaupt geht und schließt mit der Frage:

"...Die Ausfallquoten für Kredite steigen. Dagegen haben sich viele Finanzhäuser versichert. Doch waren sie nur ein kleiner Club, der sich gegenseitig Policen ausstellte. Woher kommt im Ernstfall das Geld?"

Tja, woher bloß...